國信證券發(fā)布研報(bào)稱，2025年上半年空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)上漲，其中1-2月讓步出口被動(dòng)減量，3月逐步起量，除季節(jié)性備貨因素影響，兩新政策推動(dòng)也有較大促進(jìn)，5月隨著618大促節(jié)點(diǎn)臨近疊加需求旺季，排產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢增長。二季度受夏季高溫天氣驅(qū)動(dòng)，制冷劑消費(fèi)進(jìn)入傳動(dòng)旺季，在低庫存背景下交易活躍度逐步提升。展望三季度，在"以舊換新"政策持續(xù)發(fā)力以及上半年高負(fù)荷生產(chǎn)后企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入檢修周期的背景下，預(yù)計(jì)三季度市場價(jià)格將呈現(xiàn)月度階梯式上漲態(tài)勢，市場有望在溫和提振下進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　國信證券主要觀點(diǎn)如下：

　　根據(jù)百川盈孚、卓創(chuàng)咨詢，本月R22維持報(bào)價(jià)36000元/噸；R134a報(bào)價(jià)提升至47500元/噸，較上月+500元/噸；R125維持報(bào)價(jià)46000元/噸；R32報(bào)價(jià)提升至49000元/噸，較上月+1000元/噸；R410a維持報(bào)價(jià)48000元/噸；R152a維持報(bào)價(jià)28000元/噸；R142b維持報(bào)價(jià)30000元/噸；R143a維持報(bào)價(jià)46000元/噸。

　　截止至2025年4月出口均價(jià)，R22、R32、R134a等產(chǎn)品外貿(mào)價(jià)格與內(nèi)貿(mào)價(jià)格仍然倒掛：外貿(mào)價(jià)格低于內(nèi)貿(mào)價(jià)格，但R32、R134a等產(chǎn)品價(jià)差快速收斂。具體來看，2025年4月R32出口均價(jià)為41885元/噸，與內(nèi)貿(mào)價(jià)差為6815元/噸；R22出口均價(jià)為24577元/噸，與內(nèi)貿(mào)價(jià)差9923元/噸；R134a出口均價(jià)為42241元/噸，與內(nèi)貿(mào)價(jià)差為4009元/噸；R125/R143系列出口均價(jià)為31499元/噸，與內(nèi)貿(mào)價(jià)差14751元/噸。

　　生態(tài)環(huán)境部發(fā)布中國履行《關(guān)于消耗臭氧層物質(zhì)的蒙特利爾議定書》國家方案(2025-2030年)

　　2025年4月23日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國履行<；關(guān)于消耗臭氧層物質(zhì)的蒙特利爾議定書>；國家方案(2025-2030)》，主要目標(biāo)包括：HCFCs受控用途生產(chǎn)量和使用量在基線值2.91萬噸和1.89萬噸消耗臭氧潛能值基礎(chǔ)上，2025年分別削減基線值的67.5%和73.2%，2030年均削減基線值的97.5%，保留2.5%用于滿足制冷空調(diào)維修等用途的需求；HFCs受控用途生產(chǎn)量和使用量在基線值18.53億噸和9.05億噸二氧化碳當(dāng)量(tCO2)基礎(chǔ)上，2029年均削減基線值的10%。

　　2025年上半年空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)上漲，其中1-2月讓步出口被動(dòng)減量，3月逐步起量，除季節(jié)性備貨因素影響，兩新政策推動(dòng)也有較大促進(jìn)，5月隨著618大促節(jié)點(diǎn)臨近疊加需求旺季，排產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢增長。此外由于去年國補(bǔ)在淡季開始全面推出，而今年國補(bǔ)惠及全年，部分去年未被激發(fā)的需求在二季度旺季起被催化。出口方面，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-4月我國空調(diào)累計(jì)出口2973萬臺(tái)，同比+17.4%，4月除北美市場受關(guān)稅影響下滑外，拉美、歐洲、中東、非洲等地區(qū)表現(xiàn)仍然較好。6-8月受去年同期基數(shù)較高及關(guān)稅調(diào)整部分訂單轉(zhuǎn)移海外生產(chǎn)影響，今年排產(chǎn)同比下滑。