12月9日，滬銅主力合約開于74,850元/噸，收于74,740元/噸，較前一交易日收盤上漲0.27%。當日成交量為57,710手，持倉量為154,305手。

　　盤初持貨商報主流平水銅升水20元/噸-升水30元/噸，部分低價貨源瞬間被秒，市場供應呈偏緊信號。好銅如CCC-P，ENM等報升水40元/噸-升水50元/噸亦有成交。持貨商隨后捂貨惜售，現(xiàn)貨升水隨之上行。進入主流交易時段，主流平水銅報升水30元/噸-升水40元/部分成交，好銅報升水50元/噸-升水60元/噸成交，濕法銅如RT、MV等對報貼水40元/噸-貼水20元/噸附近成交。下游維持剛需補貨，成交熱度較上周五基本持平。至上午11時前現(xiàn)貨升水逐漸企穩(wěn)。

　　宏觀與地緣方面，昨日紐約聯(lián)儲調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國1年期通脹預期上升至2.97%，前值2.87%。國內(nèi)方面，中共中央政治局會議中表示，全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務將順利完成。實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。實施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)住樓市股市。要大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求。

　　礦端方面，據(jù)外電12月5日消息，最近在巴拿馬進行的一項全國性調(diào)查揭示了當?shù)孛癖妼Φ谝涣孔庸荆‵irst Quantum）旗下價值65億美元的Cobre Panama銅礦可能重新開放的看法，該礦已根據(jù)總統(tǒng)令關閉了一年多。調(diào)查結果顯示，該國民眾對此事的看法存在嚴重分歧，人們在對環(huán)境影響和治理的擔憂與礦山的關鍵經(jīng)濟作用之間取得了平衡。此外，12月6日消息，Canada Nickel在安大略省蒂明斯以南約65公里的Bannockburn礦區(qū)鉆探高品位的關鍵金屬。該公司周四報告稱，重點鉆孔BAN24-20在470.3米深處切割了10.1米，品位為1.11%鎳、0.13%銅、0.04%鈷、0.318克/噸鈀和0.126克/噸鉑。在Bannockburn的F區(qū)鉆探的攔截包括4.4米長的1.32%鎳、0.17%銅、0.05%鈷、0.394克/噸鈀和0.157克/噸鉑。該鉆探結果是積極的，是繼上個月BAN24-18之后F區(qū)的第二個高品位交叉口。

　　冶煉及進口方面，上周電解銅部分檢修裝置重啟正常生產(chǎn)，加上年底沖量，銅供應有增加的預期。進口方面，進口比價較好，進口窗口持續(xù)打開，加之臨近年底，持貨商積極清關進口，保稅區(qū)貨源陸續(xù)流入國內(nèi)，市場供應仍以進口銅到貨增量為主，國產(chǎn)冶煉廠品牌貨源到貨依舊偏少。

　　消費方面，周內(nèi)銅價偏強震蕩運行，下游入市接貨情緒有所觀望，采購需求難有明顯增量，且由于周內(nèi)非注冊貨源到貨有所減少，下游加工企業(yè)高價采購主流平水銅品牌意愿有限，疊加新增訂單表現(xiàn)下滑，因此市場需求表現(xiàn)一般。銅價維持窄幅震蕩運行，且由于臨近月底，下游消費提振空間有限，但由于部分加工企業(yè)搶出口動作，市場需求相對較為平穩(wěn)。但由于周內(nèi)下游市場整體訂單表現(xiàn)平平，因此周內(nèi)下游企業(yè)基本維持逢低剛需采購為主。此外，外媒12月8日消息，國際銅業(yè)協(xié)會(International Copper Association)印度分會在一份報告中稱，2024財年，印度銅需求料同比增長13%，達到170萬噸。需求激增歸因于整體經(jīng)濟擴張。值得注意的是，新冠疫情過后的2021-24財年期間，平均年度銅需求增長21%。ICA印度分會表示，國內(nèi)陰極銅產(chǎn)量增長8%，各種形式的銅凈進口增長13%。根據(jù)該協(xié)會數(shù)據(jù)，建筑和基礎設施行業(yè)的強勁需求繼續(xù)推動印度銅需求。

　　庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日持平于26.98萬噸。SHFE倉單較前一交易日上漲0.07萬噸1.95萬噸。12月9日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫11.97萬噸，較此前一周下降2.35萬噸。

　　國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.26，較前一日下降0.27%。

　　總體而言，目前2025年TC長單談得21.25美元/噸，仍然偏低因此即便在目前需求于年底相對偏弱的情況下，銅價下行空間料也將有限，同時美聯(lián)儲12月降息仍然超過80%，而國內(nèi)政治局會有又提出將會采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。故操作上仍可以逢低買入套保為主。